2018年高级统计师《案例分析》精讲99

四、国际收支平衡表的分析应用

国际收支平衡表是国际收支核算和宏观经济分析的重要工具。它集中反映了一国从事对外经济往来的规模和结构、一国的国际经济地位及其参与国际经济竞争的能力。通过对国际收支平衡表有关资料进行全面深入的分析，可以发现问题，找出症结，寻求对策，对于宏观经济管理与调控具有重要意义。关于国际收支平衡表的常规分析包括总量和结构分析、差额分析以及动态分析三个方面。

1．国际收支总量及其结构分析

该项分析主要通过国际收支借方总额和贷方总额的水平，考察对外经济交易实际达到的总规模；通过各类对外交易的流量水平，考察国际收支的结构特征；通过国际收支诸指标之间以及国际收支指标与其他国民经济核算指标的对比，考察宏观经济运行的内在联系，等等。

有关后一方面的内容，常见的分析方式有：通过商品进出口总额与国内生产总值的对比，考察国民经济生产成果与对外贸易关系的紧密程度（即外贸依存度）；类似地，还可以分别计算外贸进口依存度和出口依存度指标，以及其他的国际收支依存度指标。再者，通过储备资产存量与外贸进口总额的对比，还可以研究储备资产存量对于稳定一国国际收支状况和国际金融地位的保证程度。一般认为，某一时点上较为适宜的储备资产存量，应该保持在近期内连续3～4个月累计进口额的水平，这样，才能在应付某些特殊情况时提供必要的清偿手段。

2．国际收支差额及其平衡分析

国际收支差额是进行平衡分析的基本工具。对于国际收支平衡表中的每一账户（或交易项目），都可以计算相应的“差额”指标（其定义为贷方数减借方数）。一般地，当该差额为正数时，表示收大于支（顺差）；反之，则表示支大于收（逆差）；当借贷方数额相等时，差额为零，表示收支平衡。但应注意，对于储备资产账户而言，顺差就是储备资产的净减少，逆差则是储备资产的净增加（这由差额的定义所决定）。显然，在不同层次的诸账户之间，必然存在一定的差额平衡关系。例如：

    经常差额+资本账户差额+金融账户差额=零（忽略误差因素）  (5-6)

或者  经常差额=-（金融账户差额+资本账户差额）

上面各式表明，在国际收支平衡表中：局部的差额之和等于相应的总差额；某一部分的差额之和又与其余部分的差额之和互为相反数（绝对值相等，符号则相反）。理解这种平衡结构，对于分析问题将会有所助益。

尽管整个国际收支平衡表的借方总额与贷方总额永远是相等的，这种平衡本质上仍然属于核算的平衡，因为在这里，交易的差额最终都会通过储备资产的增减变动给予弥补（即便是未清偿的债务也会表现为储备资产中应收或应付账款的变动），核算上的误差则是通过专门设置的项目来予以抵消的。不过，在个别的对外交易项目或账户上要求绝对的收支平衡往往是不现实的，也不应成为国际收支政策和国际收支管理的一般目标。在现实经济生活中，个别项目或账户上的收支不平衡应该说是国际收支的常态，而不同项目、不同账户上收支差额（顺差或逆差）的相互调节、相互补充，则是实现国际收支整体平衡的一般方式。

通常，人们将储备资产以外的所有对外交易视为自主性交易，而将储备资产的变动视为国际收支的被动调节的平衡项目。在自主性交易与调节性交易之间画一条线，自主性交易位于其上，又称为“线上项目”；调节性交易位于其下，则称为“线下项目”。一般公认的分析程序是：线下项目的差额（储备资产差额）可以调节线上项目的差额（国际收支总差额），最终实现国际收支的整体平衡。

另一方面，关于国际收支中自主性交易与调节性交易的区分又是相对的。在经过适当设计的国际收支平衡分析结构中，各种对外经济交易应该依其自主性程度进行适当的分类和排序，从而显示出一定的层次性，更便于逐步地进行分析。我们只需在表中的适当项目之下划一条水平线，线上的部分就是自主性项目，其差额（如果存在）必定可由线下项目的相反差额来弥补、调节或抵消。这就赋予整个分析结构以相当的灵活性。表5-5就是这样建立的一个国际收支平衡分析表，表后的“线上差额（累计栏）”显示了国际收支分析中一些常用的差额指标。

表5-5国际收支差额分析的结构

在表5-5的各项线上差额中，“有形贸易差额”、“有形和无形贸易差额”以及“经常差额”的意义不言自明。一般而言，有形贸易差额是国际收支经常项目中比重最大的一项，对一国的国际收支平衡状况常常起到关键性的作用。经常差额又是衡量一国对外经济往来实力和国际收支状况的基本指标，它从根本上决定了国际收支差额的总体态势。经常差额必须通过资本和金融交易的差额来予以调剂或弥补。

进一步引入资本转移和非金融非生产资产买卖等交易内容，累计得到的线上差额就是“对外净贷出（或净借入）”。该指标的分析意义与资金流量核算中的有关概念相同，即表明一国在整个对外非金融交易中的资金余缺情况。对外净贷出（或净借人）只能通过金融交易的相应差额来予以调剂或弥补。

“基本差额”是全部对外经常交易、资本交易和长期金融交易的累计差额，反映各种较为稳定的基本因素在近期内对一国国际收支平衡状况的综合影响。为此，需要对证券投资和其他金融投资按期限长短进行适当划分，通常采用的标准是以一年为期限：时间不足一年的为短期投资，达到或超过一年的则为长期投资。基本差额的平衡方式无非有两种：一是灵活运用金融政策工具，通过短期融资手段调剂差额；再就是增减储备资产，最终实现核算上的差额平衡。

“总差额”则是国际收支差额的最为概括的度量，也是最终需要由储备资产变动给予调节的各种自主性交易的总差额。它集中反映了全部国际收支交易实际是否平衡以及失衡的状况和程度。

    作为实例，依据表5-4的资料，容易计算各种国际收支差额指标，见表5-6可知，该国民经济总体在货物贸易上有70个单位的顺差，而在服务贸易上则有29个    

表5-6国际收支差额分析表数例

单位的逆差，整个经常账户上拥有41个单位的顺差。该国向国外净转移资本3个单位，在长期金融交易中又净流出资金2个单位，基本差额下还有顺差36个单位；再通过短期融资方式净引入资金6个单位，最后使得全部国际收支交易拥有42个单位的顺差，该国的储备资产也由此增加了42个单位。

在实际分析中，整个国际收支出现顺差不一定是好事，反过来，出现逆差也不一定就是坏事。如果连续多年的顺差主要是由经常交易盈余构成的，就表明该国的国际收支状况具有非常坚实的经济基础，是以它所具备的对外经济实力作为主要支撑点的。而倘若该国的对外经常交易出现重大赤字，主要通过对外大量举债的方式来进行弥补，即使平衡了国际收支，甚或在短期内形成了一定数额的总顺差，这种国际收支地位仍然是不稳固的；一旦对外债务纷纷到期，必须偿还而又缺乏必要的资金实力，就有可能陷入国际支付的困境，甚至引发金融危机。

3．国际收支的动态分析

在连续编制出不同年份国际收支平衡表的基础上，通过动态对比，可以观察国际收支在总量、结构和差额等方面的变动情况，进而探寻其影响因素，研究其变动趋势或规律，分析国际收支政策的实际效果，以便为未来的宏观经济管理与调控提供基础和依据。